近年来，随着地方基础设施投融资体制改革深化，阜新城建交通集团有限公司（以下简称“阜新城建”）在市场化转型中直面难题，探索出一条兼具稳健性与创新性的项目融资新路径。作为阜新国企中的核心力量，集团在市政施工与城投项目上的资金运作经验，正成为行业关注的焦点。

打破传统依赖：融资模式的三大创新

过去，城投集团普遍依赖政府信用背书和银行贷款。阜新城投却另辟蹊径，在实操中引入“专项债+市场化配套”组合拳。具体而言：

• 专项债精准对接：针对市政道路、管网改造等公益性强但收益有限的工程，争取省级专项债资金，降低财务成本。
• 引入社会资本（PPP模式优化版）：在部分具备经营性收益的片区开发项目中，设计“建设期补贴+运营期分成”机制，吸引优质民企参与。
• 盘活存量资产：对集团持有的停车场、广告位等经营性资产进行证券化尝试，释放沉淀资金。

以2023年启动的阜新市玉龙新区综合管廊工程为例，该项目总投资4.2亿元，若采用传统政府直投模式，财政压力极大。阜新城建创新地采用“专项债覆盖60%+社会资本股权融资25%+集团自有资金15%”的结构。其中，社会资本方承诺在运营期前5年仅收取固定回报，超出部分用于补充项目风险准备金——这一条款有效对冲了施工周期内的利率波动风险。

风险防控：从“事后灭火”到“全周期管控”

在阜新国企体系内，风险意识已嵌入项目全流程。集团下设的风险管理委员会对单笔融资超5000万元的项目实行“三审三校”：业务部门做投融资测算，法务部门审查合同条款，审计部门独立评估偿债压力。同时，依托阜新城投在区域内的信用优势，建立地方政府隐性债务监测台账，对每笔融资的还款来源进行动态跟踪。

一个值得关注的细节是：在市政施工环节，集团强制要求所有分包商缴纳农民工工资保证金，并引入第三方保险机构对意外停工风险进行兜底。这种从建设端反哺融资端的做法，使银行在授信时对集团的风控体系评价显著提升。

在阜新市高铁站前广场配套项目中，融资初期恰逢市场利率上行。阜新城建通过“浮动利率+利率掉期”工具，将融资成本锁定在低于LPR基准15个基点的水平。尽管这一操作增加了前期谈判成本，但最终为项目节省利息支出约870万元。这种专业化的金融工具运用，正是城建集团区别于传统平台公司的核心竞争力。

历经多轮考验，阜新城建交通集团已从依赖财政输血转向市场化造血。2024年上半年，集团新增融资中非政府信用类占比达到37%，较三年前提升21个百分点。对于同处转型期的市政施工企业与城投集团而言，这套“创新开路、风控托底”的模式，或许正是破局的关键样本。